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内蔵HDDの故障であれば、交換するのが一番リーズナブルです。
交換手順は左程難しくも有りませんし、短時間で済みます。

私もPowerMacG4とG5を所有していますが、仕事でメインに使用しているのはカスタマイズしたG4の方です。
このG4も相当古いですが、日頃のメンテナンスや部品交換などすれば、結構耐久性はありますし、CPU等の交換やメモリー増設すればCS3、CS4は楽々動きます。（カスタマイズした事もありますが、主観的にはむしろG4の方が安定性はあるのでは！？とも感じます。）
質問では内蔵HDDの不具合だけみたいですから、ここはひとまず内蔵HDDの交換だけでもよろしいかと。
中古G5Macの購入はありにしても、また中古G4Macの購入は必要ないでしょう。

余裕が出て来たら、CS4や現行Macの導入に踏み切ってもいいんではないでしょうか？

http://www.akibakan.com/10202281/37999999/32353704/86008886/index.html

ここで紹介されたいるものは■回転数：7200rpmのHDDですので、お持ちのG4の購入時に内蔵されているものより多少パフォーマンスが向上します。お持ちのG4はどのモデルかわかりませんが、対応HDDをよく調べて（購入先に事前確認等）購入なさった方が間違いないでしょう。

補足について
Ｇ５ MA064はクラッシック環境のサポートは有りません。
従ってイラストレーター８は使えません。PowerMacG5だったら、クラッシック環境はサポートしています。
但し、今お使いの機種がiMacG4であればPowerMacG5導入時にモニター購入も必要になります。

回答中、URLを添付しましたがPowerMacG4の情報です。お持ちの機種が同機と思い回答してしまいました。
ノート、iMac等であれば、交換手順やHDDも変わってきますので、ご了承ください。
ただ、G4でも沢山のモデルがあります。詳しく書かれた方が適切な回答が得られるでしょう。