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画像サイズが大きすぎて困る場合は保存する容量が大きくてメモリーカードなどの必要容量が大きくなる事とパソコンなどで修正する場合に少し多めに時間が掛かる事ですが大き過ぎて画質が悪くなる事は無いですね。

Z700EXRの画像サイズは
L4000×3000ピクセル＜4：3＞／4000×2248ピクセル＜16：9＞
M2816×2112ピクセル＜4：3＞／2816×1584ピクセル＜16：9＞
S2048×1536ピクセル＜4：3＞／1920×1080ピクセル＜16：9＞
となってるのでオリンパスのHQ3072X2304に近いのはM 4:3ですね。
（少しサイズが小さめになります、3072X2304＝約700万画素、2816X2112＝約600万画素）
600万画素有れば余程大きくプリントしない限りは綺麗にプリントできますよ。

一般的なプリントでは4:3の方が無駄になる部分が少ないので良いですよ。

EXRモードで使ってると状況によって（ダイナミックレンジ優先、高感度低ノイズ優先の時はMサイズ）LとM が切り替わるので常に同じ大きさにしたいならMサイズにしとくと良いですよ。

追加です。
EXRオートモードでは高解像度優先の時はL、M、S各サイズが選択できますがダイナミックレンジ優先、高感度低ノイズ優先の時はLは選択できずM、Sサイズのみです。
これはEXRオートモードの特徴なので常にLサイズを選びたい場合はEXRオートを外して高解像度優先モードを選択する必要が有ります。

LとMが混じってしまうならMに統一する方が後でプリントする時の取り扱いが楽かなと思いますが特に気にしないならAUTO) ４：３ Ｌ/Ｍで良いと思いますよ。