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どちらの初期化をしたのでしょうか？この書き方ではPSPで無線アクセスポイントの設定を変えたとも捉えられますし、PSPの設定を初期化したとも捉えられます。
いづれにしてもAOSSでWEPキーを配信して暗号化してるので、アクセスポイントとPSPの間に使う暗号キーが合致してないと思います。
どっちが悪いかは現段階ではハッキリ断言出来ませんが、アクセスポイントを初期化したならAOSSから設定をやり直し、PSP側を初期化したならば、AOSSで配信されたWEPキーを入力すれば接続出来る様になるはずです。
ちなみに、PSPでWEPキー使うと面倒なのでMACアドレスによる台数制限が出来ればそれだけにした方が面倒ではなくなります。
PC側のパケット盗聴が怖いですが、MACアドレスの接続制限とかだけでもそれなりのセキュリティを発揮してくれる、、、。と、思います。
無線接続しているとWEPキー解読して無線アクセスポイントに無料乗りしてくる機器とかも存在してしまってるので、どちらにしてもセキュリティ云々で話を進めてしまうとそろそろWEPキーの存在が微妙なところです。それでも無いよりはマシだと思いますが、、。

関係ない話をしてしまいましたが、試してみてください。